有股價(jià)無業(yè)績(jī) 涉礦企業(yè)“一地雞毛” —— 文章正文2015-12-04

　　“涉礦”概念一度為A股的金手指。2010年下半年以來，牛股不斷從涉礦題材中涌出，高燒退后不少上市公司選擇撤離，至如今還存在的部分涉礦上市公司仍存有股價(jià)沒業(yè)績(jī)的悲哀。

涉礦4年多仍扭虧乏力的中潤(rùn)資源(000506.SZ)，近期宣布擬募資百億元收購(gòu)3家海外礦企。該公司自6月3日復(fù)牌后股價(jià)連拉9個(gè)漲停板，這與2010年底剛涉礦時(shí)股價(jià)大漲有所相似。與股價(jià)形成鮮明對(duì)比的是，涉礦給該公司帶來的業(yè)績(jī)卻沒有達(dá)到預(yù)期效果。

而在A股市場(chǎng)上，這樣的案例普遍存在。

中潤(rùn)資源涉礦四年顆粒無收

從2010年底開始涉礦，到之后的兩年左右時(shí)間積極布局礦業(yè)領(lǐng)域，再到2014年的“棄礦”之舉，又到如今巨資加碼礦業(yè)，中潤(rùn)資源的涉礦之路可謂一波三折。只是礦產(chǎn)方面的業(yè)績(jī)何時(shí)加大貢獻(xiàn)成為關(guān)注點(diǎn)。

今年6月初，中潤(rùn)資源一紙定增公告稱，擬募集資金總額不超過283.68億元，用于全資收購(gòu)3家鐵礦企業(yè)、償還標(biāo)的公司貸款、擴(kuò)建采選礦項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金等。

中潤(rùn)資源所要收購(gòu)的礦產(chǎn)企業(yè)分別為鐵礦國(guó)際(蒙古)有限公司、明生有限公司和蒙古新拉勒高特鐵礦有限公司。實(shí)際上這3家企業(yè)的合作事宜在今年5月份便有意向，此次定增無疑解決了資金短缺這一“攔路虎”問題。

中潤(rùn)資源2015年一季報(bào)顯示，該公司貨幣資金僅4655.97萬元，流動(dòng)負(fù)債高達(dá)16.18億元。該公司今年一季度虧損1087.54萬元，去年全年虧損2.17億元。

其實(shí)，囊中羞澀的中潤(rùn)資源曾于2014年9月份，有意要?jiǎng)冸x礦業(yè)回歸老本行房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。該公司公告稱，計(jì)劃將所持有中潤(rùn)礦業(yè)發(fā)展有限公司的全部股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓后，該公司不再持有礦業(yè)項(xiàng)目，只持有山東中潤(rùn)集團(tuán)淄博置業(yè)有限公司100%的股權(quán)。

中潤(rùn)資源于2010年底開始謀求向礦業(yè)資源投資公司轉(zhuǎn)型，并于當(dāng)年年底設(shè)立了中潤(rùn)國(guó)際、中潤(rùn)礦業(yè)兩家投資公司，前者主要進(jìn)行海外礦業(yè)投資，后者主要負(fù)責(zé)國(guó)內(nèi)礦業(yè)投資。2011年開始，中潤(rùn)資源逐步向礦業(yè)轉(zhuǎn)型，收購(gòu)了一系列礦業(yè)項(xiàng)目。

但由于這些礦業(yè)項(xiàng)目都處于勘察和基建狀態(tài)，2011年至2013年，中潤(rùn)資源的礦業(yè)收入分別為2296萬元、873萬元、0元，而同期的房地產(chǎn)營(yíng)業(yè)收入分別為13億、10.6億和8.9億元，對(duì)應(yīng)當(dāng)年的凈利潤(rùn)為2.23億、3.18億和1.9億元，其業(yè)績(jī)幾乎都靠房地產(chǎn)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。

而相較于礦業(yè)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)方面的不堪，股價(jià)方面確實(shí)為中潤(rùn)資源增彩不少。從2010年11月份中潤(rùn)資源前身中潤(rùn)投資宣布涉礦，到出現(xiàn)歷史新高的2011年4月19日，該公司股價(jià)漲155.28%。近期加碼礦業(yè)的定增預(yù)案一經(jīng)公布，該公司自6月3日復(fù)牌后股價(jià)連拉9個(gè)漲停板。

涉礦股頻現(xiàn)有股價(jià)無業(yè)績(jī)

有股價(jià)無業(yè)績(jī)，這對(duì)于涉礦企業(yè)來說最尋常不過。

A股市場(chǎng)涉礦股曾經(jīng)可謂遍地開花。西藏發(fā)展(000752.SZ)曾宣布涉足稀土業(yè)，由此點(diǎn)燃西藏發(fā)展的“稀土熱”，其股價(jià)兩月之內(nèi)漲逾200%;盛屯礦業(yè)(600711.SH)宣布定增融資15億元收購(gòu)鉛鋅礦后，其股價(jià)連續(xù)漲停;多倫股份(600696.SH)曾因被傳涉足價(jià)值高達(dá)4000億元的稀土資源，股價(jià)翻倍。

除“沾礦則漲”這一不可言傳的動(dòng)機(jī)外，有些上市公司涉礦實(shí)為扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)滯漲或者虧損的現(xiàn)狀，但往往大多數(shù)不盡如人意。*ST京藍(lán)(000711.SZ)就是一個(gè)例子，為改善業(yè)績(jī)，公司從2007年開始試圖向礦業(yè)轉(zhuǎn)型，并在后續(xù)幾年通過收購(gòu)、參股礦業(yè)公司展開一系列動(dòng)作。然而“涉礦”并未能改善公司業(yè)績(jī)。*ST京藍(lán)2013年至2014年煤炭業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入僅607.22萬元和838.03萬元，主要礦業(yè)子公司凈利潤(rùn)合計(jì)虧損達(dá)1287.73萬元和2212.54萬元。

對(duì)于多數(shù)上市公司跨界涉礦，有業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，多數(shù)涉礦公司此前并無經(jīng)營(yíng)礦業(yè)的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，而礦業(yè)方面的管理需要專業(yè)化，礦業(yè)投資周期長(zhǎng)，需要大量資金，短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)盈利。

實(shí)際上，從購(gòu)礦到經(jīng)營(yíng)，涉及勘探、評(píng)估、采購(gòu)、環(huán)評(píng)等眾多流程，需獲得探礦權(quán)、采礦權(quán)等眾多許可證，往往歷時(shí)數(shù)年之久，耗費(fèi)大量資金與人力。此外，國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)資源總量豐富但較為分散，且多數(shù)礦產(chǎn)屬貧礦，開采成本極高，資金實(shí)力不達(dá)標(biāo)的企業(yè)根本難以成功采礦。