煤價將呈拋物線式波動 —— 文章正文2015-12-04

　　今年以來，隨著國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，加之用煤淡季來臨，下游煤炭需求走弱，以上促使北方港口煤炭平倉價一路下跌，發(fā)熱量5500大卡煤炭，從年初的510元/噸，降到目前的貿(mào)易商報價460元/噸，降幅達50元/噸。目前，部分發(fā)煤企業(yè)已經(jīng)將報價降到450元/噸，此時的煤價已經(jīng)低于普通發(fā)煤企業(yè)的盈虧平衡點，大部分煤企舉步維艱，出現(xiàn)經(jīng)營困難的局面。筆者預計，隨著工業(yè)企業(yè)的陸續(xù)復工復產(chǎn)，電廠耗煤量增加，庫存的下降，下游煤炭采購積極性會有所恢復；而大秦線檢修即將拉開序幕，資源調(diào)進將有所減少，預計煤炭價格跌幅將收窄，或?qū)⒂?月中下旬企穩(wěn)。

    回顧今年年初，以神華為代表的煤企與電企的“拉大鋸”式的長協(xié)煤價格談判宣告結(jié)束，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展、治理霧霾和煤礦產(chǎn)能過剩的大背景下，很多電力集團對今年用煤需求和市場走勢并不看好，紛紛壓低煤炭價格，造成長協(xié)煤炭簽訂的價格偏低。

    進入一月份，雖然沿海煤炭運輸出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但市場供大于求壓力仍在。1月24日，我國最大的煤炭運銷企業(yè)：神華集團，在銷售價格堅挺了將近半年之后，開始出臺優(yōu)惠政策，大幅降價。神華公布的一季度的煤炭銷售報價顯示，所有煤種均下降19元/噸。下降后的價格，對大客戶5500大卡煤炭報價為510元/噸，5000大卡煤炭報價為445元/噸；降價后，與一月份市場實際流通價中小發(fā)煤企業(yè)的實際交易價差距不大。

    1.臨近春節(jié)，進入用煤淡季，助推煤價下跌。

    進入二月份，正值新春佳節(jié)，春節(jié)放假時間較長，從初一之前的一周到正月十五這20多天時間里，南方工業(yè)企業(yè)紛紛停產(chǎn)放假；在國內(nèi)經(jīng)濟疲軟的今年，很多企業(yè)放假時間持續(xù)到三月中旬。這一階段，沿海地區(qū)耗電量、耗煤量大幅減少，電廠補庫存意識很差；主要以消耗自身庫存為主，沿海煤炭市場較為低迷，北方港口煤炭交易量減少，港口平倉價繼續(xù)回調(diào)。受市場流通價格大幅下跌影響，春節(jié)之前的2月17日，神華集團口頭通知，所有煤種全部降價20元/噸。

    2.節(jié)后持續(xù)低迷，煤價繼續(xù)走跌。

    三月上中旬，盡管部分工業(yè)企業(yè)復工復產(chǎn)，但春季已經(jīng)到來，天氣回暖，民用電大幅降低，耗煤量難有增量。截止3月22日，沿海六大電廠日耗合計僅為61.6萬噸，較70萬噸的正常水平低9.4萬噸。

    受電廠庫存高位、耗煤低位等因素影響，電廠采購積極性不高，北方港口下錨拉煤船舶數(shù)量仍保持在低位水平。截止3月22日，秦皇島港下錨船為33艘，預報6艘；曹妃甸港下錨船2艘；秦皇島港存煤741萬噸，曹妃甸港存煤769萬噸，黃驊港存煤220萬噸。受需求不足、庫存高位影響，煤價將繼續(xù)其下調(diào)之旅。盡管神華等主力煤企對下水煤的價格一降再降，優(yōu)惠政策層出不窮，但降價措施的連續(xù)出臺，并沒有吸引更多的客戶，帶動市場的趨好。用戶“買漲不買落”的心里，促使市場更加冷清，觀望氣氛濃厚，沿海煤炭市場需求降至冰點。截止3月22日，在秦皇島港，部分貿(mào)易商將發(fā)熱量5500大卡煤炭報價降到455元/噸，在其他港口，甚至出現(xiàn)450元/噸以下的報價。在秦皇島港，發(fā)熱量5000大卡煤炭最低的交易價格僅為390元/噸，部分貿(mào)易商甚至將煤炭賣到380元/噸。市場低迷情緒蔓延著沿海地區(qū)。

    3.鐵路檢修期間，煤價有望止跌。

    三月下旬開始，隨著工廠企業(yè)陸續(xù)復工復產(chǎn)，基建項目逐步開工建設，鋼材、水泥、電力等基礎(chǔ)能源材料需求將有所回升，下游電廠負荷將有所提高；再考慮到煤價已經(jīng)接近底部，借助大秦線檢修這一利好因素，預計煤價會出現(xiàn)短期止跌企穩(wěn)。

    在市場疲軟的大背景下，盡管為期25天的大秦線春節(jié)檢修對煤市的影響已經(jīng)非常微弱，但在用戶心里上還是有一定的壓力。大秦線為期25天的“開天窗”檢修，每日減少進煤25萬噸，將在一定程度上減少鐵路進車數(shù)量，壓低北方港口庫存，促使煤價降幅收窄，并可能在四月中下旬出現(xiàn)企穩(wěn)。

    4.下半年，煤價將出現(xiàn)反彈。

    五、六月份，氣候適宜，正值用煤淡季；受國內(nèi)經(jīng)濟下行、環(huán)保力度加大、替代能源快速發(fā)展等因素影響，煤炭需求不會有大的增量，煤炭市場仍會保持供大于求態(tài)勢，買方市場格局不會改變，在很大程度上壓低煤炭交易價格，煤價可能會繼續(xù)低位運行。

    受成本、技術(shù)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及生活方式等因素的制約，“煤為基礎(chǔ)、多元發(fā)展”仍將是我國能源戰(zhàn)略的必然選擇。中央出臺系列“穩(wěn)增長”政策措施，且改革紅利將逐步釋放，有利于穩(wěn)定電力消費增長。受限產(chǎn)保價、控制進口等煤炭救市政策出臺，將在一定程度上拉動煤價理性回歸。下半年，“迎峰度夏”、“迎峰度冬”用煤高峰陸續(xù)到來，助推煤炭市場趨向好轉(zhuǎn)，煤價將出現(xiàn)小幅上漲。