日機(jī)密封:中高端機(jī)械密封領(lǐng)域龍頭企業(yè) —— 文章正文2015-12-21

投資要點(diǎn)

日機(jī)密封是一家具有強(qiáng)大技術(shù)和服務(wù)優(yōu)勢,擁有穩(wěn)定而廣闊市場前景的機(jī)械密封行業(yè)龍頭企業(yè)。

1. 公司從事中高端機(jī)械密封的從設(shè)計到服務(wù)的一條龍業(yè)務(wù)

公司主要從事各類機(jī)械密封的設(shè)計、研發(fā)、制造和銷售,并為客戶提供技術(shù)咨詢、技術(shù)培訓(xùn)、現(xiàn)場安裝、維修等售前、售中和售后全方位技術(shù)服務(wù),包括對石油化工、煤化工等終端客戶的現(xiàn)有裝置進(jìn)行機(jī)械密封改造、備件銷售和密封產(chǎn)品修復(fù),以及為主機(jī)廠機(jī)組的機(jī)械密封配套等業(yè)務(wù)。

2. 公司強(qiáng)大的技術(shù)優(yōu)勢和快速響應(yīng)的服務(wù)優(yōu)勢

公司緊跟國際先進(jìn)技術(shù)的發(fā)展方向,堅(jiān)持自主技術(shù)創(chuàng)新,定位于中高端市場,是我國首批獲得機(jī)械密封產(chǎn)品生產(chǎn)許可證的企業(yè)之一。此外公司為客戶提供密封整體解決方案,能夠快速響應(yīng)客戶需求,并長期服務(wù)于石油化工、煤化工和核工業(yè)等重要行業(yè),擁有穩(wěn)定的中高端客戶群體,保證了公司在中高端市場的優(yōu)勢地位。

3. 機(jī)械密封行業(yè)有著穩(wěn)定而廣闊的市場前景

機(jī)械密封廣泛用于石油化工、煤化工、電力、核工業(yè)、冶金、制藥、食品、紡織、造紙、船舶、軍工等行業(yè)。下游的主機(jī)生產(chǎn)廠商及石油化工、煤化工等行業(yè)的固定資產(chǎn)投資和技術(shù)改造項(xiàng)目決定了機(jī)械密封的增量市場需求。此外機(jī)械密封通常每1-3年就需要更換,存量市場需求也較為穩(wěn)定。

4. 募集資金投資項(xiàng)目將鞏固和擴(kuò)大公司的市場份額,增強(qiáng)公司技術(shù)實(shí)力

本次募集資金項(xiàng)目投向可以解決公司產(chǎn)能不足導(dǎo)致的發(fā)展瓶頸問題,維持公司競爭優(yōu)勢,更好地滿足市場需要。同時推進(jìn)高端密封產(chǎn)品國產(chǎn)化改造進(jìn)程,擴(kuò)大公司產(chǎn)品在核電和軍工領(lǐng)域的市場份額,增強(qiáng)公司技術(shù)實(shí)力。

5. 盈利預(yù)測及估值

我們預(yù)計公司2015-2017年EPS分別為2.65元、3.30元、4.04元,市盈率在35-45倍較為合理,對應(yīng)的合理價格區(qū)間92.75元-119.25元。

風(fēng)險提示

市場競爭加劇的風(fēng)險;原材料價格上漲風(fēng)險;新產(chǎn)品開發(fā)、試制風(fēng)險。華創(chuàng)證券