機(jī)械行業(yè)：從三方面把握機(jī)械港股投資機(jī)會(huì) —— 文章正文2015-12-21

      核心觀點(diǎn):

　　近期,證監(jiān)會(huì)發(fā)布公募基金參與滬港通交易指引,這意味著內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者將有更多的機(jī)會(huì)參與和把握香港市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)。對(duì)于機(jī)械行業(yè),我們從以下三個(gè)方面重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)港股標(biāo)的:A/H股價(jià)差較大的優(yōu)秀企業(yè):目前機(jī)械行業(yè)A+H公司普遍存在較大的估值差異,而基于海外市場(chǎng)穩(wěn)健投資的風(fēng)格,我們建議重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)需求向好、在行業(yè)具有龍頭地位、業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)良好增長(zhǎng)的H股,其估值具有較大的修復(fù)機(jī)會(huì),重點(diǎn)看好香港市場(chǎng)的中國南車（601766）(1766.HK)、中國北車（601299）(6199.HK)、中集集團(tuán)（000039）(2039.HK)、中聯(lián)重科（000157）(1157.HK);截至2015年4月7日,上述企業(yè)的H股價(jià)格分別相當(dāng)于A股價(jià)格的43%、44%、55%和57%。

　　對(duì)標(biāo)企業(yè)市值差異較大的:業(yè)務(wù)具有相似性,但H股估值水平顯著低于A股的機(jī)械企業(yè)值得關(guān)注,重點(diǎn)看好中集安瑞科(3899.HK)。中集安瑞科是中集集團(tuán)旗下的能源化工和液態(tài)食品裝備上市平臺(tái),2014年?duì)I業(yè)收入達(dá)到114.5億元,凈利潤(rùn)為10.2億元,當(dāng)前市值折合人民幣僅為125億元,對(duì)應(yīng)2014年的市盈率僅為12.2倍。中集安瑞科在天然氣裝備領(lǐng)域與A股的富瑞特裝（300228）具有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系,后者2014年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.0億元,凈利潤(rùn)為2.2億元,當(dāng)前市值為105億元。

　　港股具有特色的油服和油氣設(shè)備板塊:港股油服公司包括安東油田服務(wù)(3337.HK)、華油能源(1251.HK)、百勤油服(2178.HK)等,油氣設(shè)備企業(yè)如TSC集團(tuán)(0206.HK)、宏華集團(tuán)(0196.HK)等,過去一年,受原油價(jià)大幅下跌和國內(nèi)油氣投資下滑影響,這些企業(yè)普遍經(jīng)歷了業(yè)績(jī)或訂單的下滑,股價(jià)跌幅巨大。未來隨著油價(jià)企穩(wěn)向上,相關(guān)企業(yè)的股價(jià)具有較大向上彈性。

        投資建議:機(jī)械行業(yè)需求分化明顯,優(yōu)秀企業(yè)通過轉(zhuǎn)型加快發(fā)展,我們繼續(xù)給予機(jī)械行業(yè)“買入”的投資評(píng)級(jí)。對(duì)于H股的機(jī)械企業(yè),我們建議近期重點(diǎn)關(guān)注中集安瑞科、中國南車、中國北車、中聯(lián)重科的投資機(jī)會(huì)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)變化導(dǎo)致相關(guān)產(chǎn)品需求的大幅波動(dòng);原材料價(jià)格上升壓制相關(guān)企業(yè)盈利能力;匯率變化導(dǎo)致出口占比較高企業(yè)的盈利波動(dòng)等。來源:廣發(fā)證券