機(jī)械：一路一帶打開裝備制造成長(zhǎng)空間 —— 文章正文2015-12-21

     “一帶一路”打開高端裝備行業(yè)成長(zhǎng)新空間： “一帶一路”戰(zhàn)略有望推動(dòng)中國(guó)裝備制造業(yè)復(fù)制美國(guó)和日本對(duì)外出口和投資的發(fā)展道路， 促進(jìn)行業(yè)進(jìn)入新的景氣周期；總理對(duì)鐵路裝備等產(chǎn)品的推銷體現(xiàn)了高層意圖，絲路銀行的成立解決了資金問(wèn)題，地方政府的響應(yīng)放大政策效應(yīng)，這都成為高端裝備走出去的重要推動(dòng)力。

　　裝備制造業(yè)受益順序依次為工程機(jī)械與重卡、鐵路裝備與客車： “一帶一路”戰(zhàn)略的第一步是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，需要挖掘機(jī)、起重機(jī)、重卡等施工設(shè)備，隨后帶動(dòng)的運(yùn)營(yíng)物流環(huán)節(jié)則需要鐵路設(shè)備、卡車、客車等。預(yù)計(jì) 2019 年工程機(jī)械和鐵路設(shè)備出口額分別為 274、 223 億美元；未來(lái)三年我國(guó)出口到“一帶一路”的重卡將達(dá) 20 七輛，出口金額將達(dá)到 83 億美元。

        工程機(jī)械對(duì)內(nèi)穩(wěn)定、對(duì)外擴(kuò)張： 工程機(jī)械在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)最壞的時(shí)刻或已過(guò)去，大部分產(chǎn)品市場(chǎng)需求止跌回升或者下降速度放緩。專利申請(qǐng)數(shù)量激增表明技術(shù)在持續(xù)突破，銷售收現(xiàn)比等指標(biāo)顯示財(cái)務(wù)狀況逐漸改善，市場(chǎng)集中度提升利好龍頭企業(yè)。產(chǎn)品性價(jià)比高使得行業(yè)出口額持續(xù)增長(zhǎng)，海外建廠、海外并購(gòu)?fù)竭M(jìn)行，龍頭企業(yè)已其備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

　　鐵路裝備行業(yè)內(nèi)外雙熱： 國(guó)內(nèi)鐵路投資正處高潮，鐵路通車?yán)锍檀媪考霸隽砍掷m(xù)上升。經(jīng)濟(jì)發(fā)展及路網(wǎng)效應(yīng)使高鐵客流量增加，動(dòng)車班次加密進(jìn)一步拉動(dòng)鐵路設(shè)備需求。中國(guó)已完全掌握動(dòng)車組九大關(guān)鍵技術(shù)，正研制標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)車組統(tǒng)一市場(chǎng)，更好地走向國(guó)際市場(chǎng)。隨著“一代一路”戰(zhàn)略的實(shí)施以及政府的推動(dòng)，海外市場(chǎng)有望加速增長(zhǎng)。

　　汽車行業(yè)重卡與客車先后受益： “一帶一路”戰(zhàn)略的初始階段將推動(dòng)沿線區(qū)域和國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，產(chǎn)生對(duì)重卡的大量需求。隨著“一帶一路”戰(zhàn)略深入，交通條件改善，會(huì)刺激貨運(yùn)行業(yè)和客運(yùn)行業(yè)的發(fā)展，仍而重卡和客車行業(yè)都會(huì)受益。

　　投資建議： 我們看好綜合實(shí)力強(qiáng)、產(chǎn)品有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、海外經(jīng)驗(yàn)豐富的相關(guān)公司。工程機(jī)械行業(yè)：徐工機(jī)械、三一重工、中聯(lián)重科、山推股份受益明顯。鐵路裝備行業(yè)：中國(guó)南車、中國(guó)北車技術(shù)實(shí)力雄厚，在手訂單充沛，受益合并帶來(lái)的效益提升。重卡行業(yè)：濰柴動(dòng)力是國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的重卡產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)企業(yè)；中國(guó)重汽國(guó)際銷售服務(wù)與生產(chǎn)布局完善且與“一帶一路”區(qū)域吻合；福田汽車貨車出口有望充分受益。客車行業(yè)：宇通客車海外戰(zhàn)略明確，是其有國(guó)際化經(jīng)營(yíng)成功經(jīng)驗(yàn)的客車出口龍頭。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示： 1 ) “一帶一路”政策出臺(tái)低于預(yù)期，政策落實(shí)不到位； 2) 國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境與金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期； 3) “一帶一路”戰(zhàn)略受到某些國(guó)家干擾甚至阻礙。 來(lái)源：平安證券