最大的原銀礦生產(chǎn)率下降到歷史最低水平 —— 文章正文2016-03-21

 在2015年世界上最大的原銀礦的平均收益率跌至歷史最低水平。事實(shí)上，與去年同期相比，該銀礦的產(chǎn)量下降了近16%。這是于1824年即開始生產(chǎn)的世界上最大的墨西哥銀礦的生產(chǎn)率大幅下降。
其實(shí)，這個(gè)礦位于薩卡特卡斯區(qū)，早在1540年西班牙人就開始生產(chǎn)白銀，當(dāng)大福瑞斯尼羅礦最初在1824年開始投產(chǎn)時(shí)，墨西哥生產(chǎn)世界上白銀產(chǎn)量的55%。當(dāng)時(shí)那里的礦石品位高得多。
例如，在美國(guó)和澳大利亞在1800年底的對(duì)于白銀產(chǎn)量平均回采率為每噸40-50盎司。然而，在下個(gè)世紀(jì)世界繼續(xù)消耗更大量的銀，在其主銀采礦業(yè)平均產(chǎn)量急劇下降。
大福瑞斯尼羅礦的平均收益率下降至歷史最低水平
大福瑞斯尼羅公司擁有若干生產(chǎn)礦井。其中最大的是大福瑞斯尼羅礦。2005年，大福瑞斯尼羅礦生產(chǎn)白銀的平均產(chǎn)量為15.2盎司/噸，但在接下來的十年里下跌了57%。 2015年，大福瑞斯尼羅礦的銀平均收益只有6.5盎司/噸。 下降了8.7盎司/噸。
大福瑞斯尼羅礦 - 銀 - 生產(chǎn) - & - 平均收益
在過去的五年中，不僅在大福瑞斯尼羅礦平均收益率大幅回落，白銀產(chǎn)量也下降了一半以上。 2010年，大福瑞斯尼羅礦生產(chǎn)銀3590萬盎司, 平均收益率14.2盎司/ 噸。不過，在平均收益率下降到6.5盎司/噸之后，該礦的白銀產(chǎn)量下降至1560萬盎司。
現(xiàn)在，銀產(chǎn)量下降使得生產(chǎn)成本增加。例如，在2010年，大福瑞斯尼羅礦處理250萬噸礦石生產(chǎn)出3590萬盎司白銀；而2015年處理240萬噸礦石，從礦石中提取銀1560萬盎司?；旧?，處理礦石的量基本保持不變，而白銀產(chǎn)量下降了56%。
該公司知道其旗艦礦大福瑞斯尼羅礦的礦石品位將要下跌，所以他們已經(jīng)花費(fèi)了大量資金開發(fā)新的主銀礦。公司第二個(gè)主要銀礦是Saucito礦，在2009年投產(chǎn)。提高Saucito礦產(chǎn)能有助于抵銷大福瑞斯尼羅礦的損失。然而，2015年這兩個(gè)主要銀礦的平均收益率也有所下降。
2015年大福瑞斯尼羅礦及Saucito礦的綜合平均收益率下降
下圖顯示了大福瑞斯尼羅礦和Saucito礦的產(chǎn)量和平均收益率。我們可以看到2009年這兩個(gè)礦山的平均收益率為14.2盎司/噸，但2015年下降到7.9盎司/噸。
大福瑞斯尼羅礦 - & - Saucito生產(chǎn)-VS-平均收益率
盡管2015年兩個(gè)礦總產(chǎn)量是3760萬盎司，高于2009年的3610萬盎司，平均收益率下降了44%。因此，該公司2009年生產(chǎn)3610萬盎司銀只須處理250萬噸礦石，而去年為生產(chǎn)3760萬盎司銀，處理了470萬噸礦石。
讓我們把這種礦石處理綜合來看：
2009年大福瑞斯尼羅礦成本每噸=36.5美元
2009年大福瑞斯尼羅礦處理的礦石= 2471657噸
2009年大福瑞斯尼羅礦生產(chǎn)成本=9020萬美元
2015年大福瑞斯尼羅礦和Saucito平均成本為每噸=45.34美元
2015年大福瑞斯尼羅礦和Saucito處理的礦石= 4749129噸
2015年大福瑞斯尼羅礦和Ssucito生產(chǎn)成本=21530萬美元
那么這些數(shù)字說明了什么？2009年該公司花費(fèi)了9020萬美元，生產(chǎn)白銀3540萬盎司（僅限于大福瑞斯尼羅礦）2015年花費(fèi)21530萬美元，生產(chǎn)白銀3760萬盎司。通過添加Saucito礦彌補(bǔ)了大福瑞斯尼羅礦產(chǎn)量的損失，但整體生產(chǎn)成本翻了一番。
另一個(gè)問題是每生產(chǎn)一噸的單位成本增加。2009年布倫特原油平均價(jià)格為62美元/桶，到2015年是52美元/桶，即使在2015年石油價(jià)格與2009年相比下降了10美元，兩個(gè)礦平均生產(chǎn)成本上漲了近9美元/噸... 25%的增幅出現(xiàn)在這五年里。
最后，大福瑞斯尼羅礦公司已經(jīng)在過去的幾年里顯著提高了黃金產(chǎn)量。例如，公司黃金總產(chǎn)量從2014年的596000盎司上升到2015年的762000盎司。這影響了它的收入結(jié)構(gòu)。 2014年，黃金銷售占總收入的47%，而白銀的銷售以46%緊隨其后......其余的是鋅和鉛。然而，2015年出現(xiàn)顯著變化，該公司的黃金銷售占了總收入的52%，而白銀下跌至39%。
無論如何，如果在未來幾年黃金和白銀價(jià)格大幅走高，大福瑞斯尼羅礦有限責(zé)任公司股票的持有者將大大受益，因?yàn)樗麄兊睦麧?rùn)會(huì)大增。即使在2015年較低的黃金和白銀價(jià)格下，該公司仍取得了7000萬美元的利潤(rùn)。
未來生產(chǎn)黃金多于基本金屬的主要白銀礦業(yè)公司將成為股價(jià)表現(xiàn)最好的。