機械設備行業(yè):3月挖掘機繼續(xù)回暖,國內工業(yè)機器人增速放緩 —— 文章正文2016-04-19

投資要點:

行情回顧

本周SW機械設備指數(shù)上漲3.78%,跑贏滬深300指數(shù)1.07個百分點。國聯(lián)先進制造細分板塊,一周漲幅居前的子版塊分別為工程機械(+5.51%)、通用機械(+4.52%)以及專用設備(+4.42%);一周漲幅靠后的子板塊分別為核能核電(+2.09%)、智能制造(+2.61%)以及軌交設備(+2.94%)。 國聯(lián)先進制造股票池一周漲幅居前個股分別為銀寶山新(002786.SZ, +31.94%)、中堅科技(002779.SZ,+24.19%)以及法爾勝(000890.SZ,+21.04%);跌幅居前個股分別為日機密封(300470.SZ,-9.63%)、巨輪智能(002031.SZ,-8.97%)以及勁勝精密(300083.SZ,-7.73%)。

投資策略 挖掘機3月數(shù)據(jù)繼續(xù)回暖。2016年3月份,全國29家主要挖掘機生產(chǎn)企業(yè)共銷售挖掘機13,744臺,同比正在19.3%。1季度累計銷售20,348臺,同比增長15.0%。挖掘機需求在持續(xù)改善,但同比增速對比2月份有所下降。全國基建和房地產(chǎn)項目新開工情況同比確實有所好轉,行業(yè)開工率也上升到相對較高水平,但其中有部分原因是向國三切換的提前消費和主機廠促銷。我們預計全年增速比目前增速將有所降低。國產(chǎn)品牌3月份挖掘機銷售前三為三一重工、徐工和山東臨工,分別銷售2,483臺、1,008臺和664臺。建議關注銷售數(shù)據(jù)不錯的山河智能(002097.SZ)、積極轉型的中聯(lián)重科(000157.SZ)和核心零部件生產(chǎn)商恒力液壓(601100.SH)等。另一方面,2015年工業(yè)機器人銷量公布。2015年全球工業(yè)機器人銷量約24.6萬臺,同比增長8%。中國連續(xù)第三年成為全球最大的工業(yè)機器人市場,2015年實現(xiàn)銷量6.6萬臺,同比增長16%。2015年我國國產(chǎn)工業(yè)機器人全年累計銷量達22,257臺,按可比口徑計算同比增長7.8%,調整前同比增長率為31.3%,調整項主要包括新增企業(yè)、新投產(chǎn)企業(yè)等。2015年數(shù)據(jù)反映出在歷經(jīng)2013~2014年的高增長后,前期粗放式增長遇到階段性瓶頸,產(chǎn)業(yè)內中低端產(chǎn)品扎堆導致銷售渠道不暢;另一方面,核心零部件相關技術的匱乏仍然為制約機器人本體企業(yè)提升毛利率的關鍵因素。建議關注核心零部件,尤其在運動控制系統(tǒng)領域已獲突破的匯川技術(300124.SZ)、埃斯頓(002527.SZ)等。

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