收購(gòu)高負(fù)債國(guó)外公司 小煤企優(yōu)派能源緣何蛇吞象 —— 文章正文2015-12-04

        在各大公司紛紛“去煤化”的時(shí)候，作為一家中小能源公司，優(yōu)派能源日前卻宣布與鼎暉集團(tuán)訂立諒解備忘錄，公司擬收購(gòu)從事煤炭開(kāi)采等業(yè)務(wù)的山西宏盛能源開(kāi)發(fā)82%股權(quán)，初步代價(jià)26億元人民幣。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，目前煤炭?jī)r(jià)格處于低位，企業(yè)收購(gòu)成本大大降低，優(yōu)派能源此時(shí)收購(gòu)山西宏盛抄底意圖明顯，但考慮到整個(gè)煤炭行業(yè)不景氣短期難以改觀，收購(gòu)可能面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。

　　擬26億收購(gòu)宏盛能源

　　根據(jù)公告，26億元人民幣將分兩期支付。優(yōu)派能源此次收購(gòu)規(guī)模超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，截至昨日收盤時(shí)，優(yōu)派能源為0.285港元/股，總股本為420115.79萬(wàn)股，港股市值為11.97億元，26億元人民幣的收購(gòu)金額超過(guò)其市值量?jī)杀兑陨稀?/p>

　　資料顯示，優(yōu)派能源是新疆焦煤行業(yè)第一家上市公司，總部位于新疆北部阜康市，主要從事煉焦用煤的采掘以及原焦煤、精焦煤、煤焦化產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。受煤炭?jī)r(jià)格下跌、行業(yè)不景氣、持續(xù)擴(kuò)張等影響，近年來(lái)優(yōu)派能源業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。2013年優(yōu)派能源營(yíng)收為1.52億港元，虧損0.98億港元，而2014年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.45億港元，虧損擴(kuò)大至4.95億港元。在虧損持續(xù)擴(kuò)大的背景下，還在加大收購(gòu)也引發(fā)各界質(zhì)疑。

　　對(duì)于此次收購(gòu)，優(yōu)派能源公告解釋稱，公司的核心增長(zhǎng)策略為進(jìn)一步發(fā)展煤炭開(kāi)采業(yè)務(wù)，以及通過(guò)在不同地區(qū)進(jìn)行收購(gòu)多元化煤炭資源及儲(chǔ)備，董事會(huì)認(rèn)為可能收購(gòu)事項(xiàng)為本集團(tuán)進(jìn)一步擴(kuò)展其業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)。

　　頻繁抄底煤炭業(yè)務(wù)

　　隨著煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)低迷，經(jīng)營(yíng)虧損加劇，各公司正紛紛剝離煤炭業(yè)務(wù)。從5月至今，已有內(nèi)蒙古蒙西礦業(yè)、神華包頭能源、北京中冶天譽(yù)投資等多家公司轉(zhuǎn)讓出售旗下煤炭業(yè)務(wù)。而優(yōu)派能源卻大反其道，早在去年就從丸紅和永暉手中以2美元收購(gòu)加拿大煤礦，但該煤炭公司需償貸款債務(wù)3.5億美元。

　　優(yōu)派能源董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官秦軍去年曾稱煉鋼煤價(jià)格接近全球生產(chǎn)成本，他打賭兩年內(nèi)其他煤礦產(chǎn)量削減能夠帶動(dòng)煤價(jià)上漲50%。“煤炭?jī)r(jià)格幾乎觸底，我們對(duì)焦煤尤其是海運(yùn)硬焦煤持樂(lè)觀態(tài)度，我們希望公司變得國(guó)際化，成為一家全球供應(yīng)商。”秦軍說(shuō)。

　　安迅思煤炭行業(yè)分析師鄧舜表示，不管是收購(gòu)加拿大煤礦，還是這次擬收購(gòu)宏盛能源，在整體煤炭行業(yè)不景氣的背景下，優(yōu)派能源頻頻出手帶有明顯抄底色彩?，F(xiàn)在煤炭?jī)r(jià)格處于低位，收購(gòu)成本也大大降低，以往煤企效益好的時(shí)候即便想收購(gòu)也難以找到合適的項(xiàng)目。

　　前景不被看好

　　“優(yōu)派能源可能對(duì)于未來(lái)的煤炭行情過(guò)于樂(lè)觀，今年以來(lái)煤炭?jī)r(jià)格在持續(xù)走低，僅僅焦煤價(jià)格就跌了30%左右，而且價(jià)格相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間都可能在低位徘徊。就連神華、中煤這樣的煤炭巨頭都出現(xiàn)利潤(rùn)大幅下滑甚至虧損，中小煤企狀況更加堪憂。”卓創(chuàng)煤炭分析師劉杰說(shuō)。

　　日前，神華和中煤兩大煤炭巨頭發(fā)布2015年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告，神華歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)為117.3億元，同比下降45.6%;中煤歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)-9.65億元，同比下降240.7%，自2012年以來(lái)半年報(bào)首次出現(xiàn)虧損。數(shù)據(jù)顯示，上半年，全國(guó)規(guī)模以上煤炭企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)200.5億元，僅為2012年同期的10.5%。期末，虧損企業(yè)虧損額達(dá)到484.1億元，大中型煤炭企業(yè)虧損面已達(dá)到70%以上。

　　一位業(yè)內(nèi)人士向北京商報(bào)記者透露，山西宏盛能源主產(chǎn)高硫主焦煤，精煤的生產(chǎn)能力在300萬(wàn)噸左右，在當(dāng)?shù)刂凰阒行兔浩?，而且山西煤質(zhì)與陜西、內(nèi)蒙古相比并沒(méi)有優(yōu)勢(shì)。

　　在鄧舜看來(lái)，目前優(yōu)派能源市值也就十幾億元左右，但是收購(gòu)規(guī)模卻在26億元，有點(diǎn)蛇吞象的感覺(jué)。而且由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，煤炭產(chǎn)能過(guò)剩仍然比較嚴(yán)重，煤企業(yè)經(jīng)營(yíng)普遍堪憂，收購(gòu)這樣一家公司，可能都熬不到煤價(jià)反彈。

　　針對(duì)此次收購(gòu)事宜，北京商報(bào)記者昨日多次致電優(yōu)派能源，但截至發(fā)稿時(shí)該公司仍未給出官方回復(fù)。

　　北京商報(bào)記者 王曄君/文 王飛/制表