機(jī)器人:智能制造大勢(shì)所趨,機(jī)器人與自動(dòng)化產(chǎn)品前景光明 —— 文章正文2015-12-21

事項(xiàng)。

機(jī)器人發(fā)布2014年度報(bào)告,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.24億元,同比增長(zhǎng)15.5%;歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)3.26億元,同比增長(zhǎng)30.34%。EPS:0.50元。

主要觀點(diǎn)。

1.工業(yè)機(jī)器人需求增加,助推公司營(yíng)收與利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

公司2014年?duì)I業(yè)收入15.24億元,同比增長(zhǎng)11.63%。主要受益于工業(yè)機(jī)器人及成套裝備需求的爆發(fā)增長(zhǎng),其中工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入4.77億元,大幅增長(zhǎng)17.03%,物流與倉(cāng)儲(chǔ)自動(dòng)化成套裝備、自動(dòng)化裝配與檢測(cè)生產(chǎn)線及系統(tǒng)集成分別增長(zhǎng)8.84%、6.74%。

綜合毛利率增長(zhǎng)2.23%至35.30%,盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)。其中工業(yè)機(jī)器人毛利率37.89%,增長(zhǎng)3.33%;物流與倉(cāng)儲(chǔ)自動(dòng)化成套裝備、自動(dòng)化裝配與檢測(cè)生產(chǎn)線及系統(tǒng)集成毛利率分別為34.36%、35.20%,分別增長(zhǎng)1.88%、1.58%。主要由于公司成本控制及技術(shù)創(chuàng)新增加公司產(chǎn)品附加值。

三費(fèi)大幅增長(zhǎng),侵蝕公司利潤(rùn)。其中公司銷售費(fèi)用2,060.79萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)32.01%,主要由于相關(guān)人員工資及招待費(fèi)增長(zhǎng);管理費(fèi)用18,784.53萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)31.77%,主要由于研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng);財(cái)務(wù)費(fèi)用1,042.73萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)147.49%,主要由于借款增加,利息費(fèi)用增長(zhǎng)。

2.核心技術(shù)突破,新產(chǎn)品頻頻推出,競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)。

持續(xù)提升技術(shù)創(chuàng)新能力,實(shí)現(xiàn)多項(xiàng)核心技術(shù)突破。在重載技術(shù)方面,研發(fā)出國(guó)內(nèi)首臺(tái)500Kg大負(fù)載、6自由度關(guān)節(jié)型工業(yè)機(jī)器人。在精準(zhǔn)控制方面,研發(fā)出基于精確檢測(cè)直驅(qū)電機(jī)電流來(lái)計(jì)算力矩的方法。

基于自主研發(fā),推出多款產(chǎn)品,獲得市場(chǎng)廣泛認(rèn)可。拋光打磨機(jī)器人成功跨入高端轎車內(nèi)飾產(chǎn)品領(lǐng)域。Delta機(jī)器人具備可選配視覺及旋轉(zhuǎn)等功能,大幅提高用戶的生產(chǎn)效率降低用工成本。SCARA水平多關(guān)節(jié)機(jī)器人產(chǎn)品靈活小巧,高剛性、高速度、高精度,可廣泛應(yīng)用于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)。機(jī)器人換熱器加工機(jī)組,替代人工后可以提高25%的工作效率。

3.智能制造大勢(shì)所趨,市場(chǎng)空間將進(jìn)一步打開。

隨著工業(yè)4.0的推進(jìn),用機(jī)器人與自動(dòng)化推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)已成為共識(shí)。

公司在綜合機(jī)器人、自動(dòng)化和系統(tǒng)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)可為各行業(yè)提供完整的解決方案?？梢灶A(yù)期,公司未來(lái)將保持高速增長(zhǎng)。

4.盈利預(yù)測(cè)。

預(yù)計(jì)公司15、16年EPS分別是0.73元、1.01元,對(duì)應(yīng)PE分別是70倍、51倍,給予“推薦”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示。

1.技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)。

2.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。

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